乐众盈华泰期货：烧碱昨日大幅上涨，原因找到了...

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　　来源：华泰期货

　　作者：化工组

　　昨日烧碱期货价格大幅上涨，其中烧碱主力期货合约SH05涨停，涨幅达7%。上涨主要受以下几个方面因素驱动：

　　（1）海外冲突带来出口支撑走强。国际地缘冲突推升油气及相关化工品价格，海外供应受影响，烧碱出口订单增加，华东烧碱FOB340美元/吨，较周一上涨10美元/吨。对高度碱价格形成支撑。

　　（2）国内下游复工带动刚需回暖。元宵节后下游复工逐渐恢复，非铝采购刚需增加，烧碱的需求预期小幅好转。

　　（3）低位反弹情绪共振。国际地缘冲突带动化工品整体趋势走强，烧碱前期持续下跌，价格处于低位。叠加两会召开再提反内卷，空头集中离场带动盘面快速反弹。

　　目前烧碱基本面仍有一定压制：烧碱库存同期高位，全国20万吨及以上固定液碱样本企业厂库库存55.57万吨（湿吨），环比增2.73%，同比增15.54%。山东受低价仓单影响现货价格稳定为主，烧碱主要下游氧化铝开工小幅下降，且氧化铝再提反内卷压低远期烧碱需求。广西氧化铝投产进度延后亦拖累需求增量。液氯价格上涨使得氯碱综合成本支撑再度走弱。当前出口订单好转对高度碱价格形成支撑，部分企业已发布3月检修计划，后续供应将小幅缩减，供需小幅好转但改善有限，需重点跟踪下游采购节奏及市场情绪变化。

　　风险提示：宏观政策影响；下游采购节奏；装置检修动态

　　投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号

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